Humor de fin de año. La explicación más bizarra de la inyección de liquidez fue presentada anteriormente, ésta debe ser la más cómica…(me caen muy bien estos tipos por cierto y su visión optimista de Chile y el mundo, mi único problema es que existe gente que puede tomar en serio sus comentarios económicos o de inversiones y no verlo como un show de entretención, que en eso son excelentes)
FELIZ AÑO NUEVO¡¡¡¡
Al parecer no existe nada que pueda evitar que el sistema económico mundial sufra un severo impacto, incluso con riesgo sistémico de colapso, esto es, las instituciones monetarias y financieras dejan de cumplir su rol de facilitadores de crédito y de intercambio vía dinero. Las autoridades a cargo del mundo tanto política como económicamente tienen demasiados intereses y se benefician mucho del estado del sistema actual como para intentar una solución y ver que las acciones de corrupción y pésima gestión (o excelente, depende del punto de vista) orientada al beneficio personal inmediato a costa de la destrucción del valor monetario de la divisa y en particular de la confianza debido al uso circular de instrumentos de deuda y de infinitas leyes que benefician a grupos específicos en detrimento de todo el resto, están destruyendo el sistema económico mundial y generando las condiciones de una catástrofe.
Ad portas de año nuevo, como siempre se hace un recuento de todo lo que ha sucedido y por supuesto la “resoluciones” o compromisos para el periodo por venir.
Primero es importante saber cual es el problema del sistema actual. En una palabra, DEUDA. En particular el rol del gobierno en subvencionar las promesas políticas de asistencialismo o de beneficios sin fondos reales, lo que genera el compromiso de pago de deudas vía la emisión de bonos soberanos que son compromisos de pago que “compra” el banco central, que es una institución privada, vía emisión de divisas y que “vende” a la banca privada a un interés mínimo, por lo tanto el gobierno se endeuda con instituciones privadas para subvencionar el gasto de cumplir las promesas hoy para ser pagadas en plazos de 5, 10 y 30 años.
El problema derivado de la DEUDA, es el INTERÉS sobre ésta. En algún momento se transformó en aceptable para las autoridades reguladoras que se cobre un 20%, 30% o 50% anual sobre el costo de fondos de la banca. Esto es USURA. Es inaceptable que un gobierno permita que instituciones privadas esclavicen a sus ciudadanos con tasas de interés simplemente criminales y que en otros tiempos habrían sido penalizadas con cárcel, por mucho margen. No es responsabilidad individual, pues si no dejas control sobre esto ciertamente la banca cobrará lo que quiera que es mucho y nivelará sus tasas a la mayor dejando sin opciones al la gente, pues en esto se comportan como carteles perfectos. NADIE tiene un riesgo implícito de 30% anual (hoy las tarjetas bancarias están cerca del 5% MENSUAL, es un suicidio comprar con ellas salvo si se aprovecha las promociones de pago contado y se pagan rigurosamente), pues si esa es la evaluación simplemente no se es sujeto de crédito. Como referencia, esta tasa implica que la deuda original se duplica casi en 2.5 años.
Considerando que los políticos del mundo no saben en su inmensa mayoría el funcionamiento monetario de sus propias economías, la única opción de cumplir sus promesas es caer en un esquema de redistribución de ingresos centralizada, lo que implica un poderoso aparato gubernamental que controla a todo el mundo en orden a obtener la tajada “justa” de los ingresos de cada uno para primero pagarse, y después distribuir el resto entre quienes hizo las promesas electorales y que les permitieron ser electos. Por supuesto eso dura un solo periodo, al siguiente o hay que prometer más beneficios o apuntar a segmentos diferentes, generando un ciclo de degradación de las condiciones generales del país, tanto económicas, ya cada vez es más costoso generar riqueza, como morales, ya que cada vez existe menos incentivo de esforzarse porque el estado presta asistencia e incluso paga por no trabajar. Por supuesto esto tiene un límite, no puedes cobrar un 110% de impuestos. Cuando este límite de cobro de impuestos es alcanzado, sea por el peligro de revueltas sociales o por la salida de capitales, y las promesas deben seguir siendo entregadas, se cae en el esquema de endeudamiento gubernamental. Y la banca generosamente acepta compromisos de gobierno de pago anual de intereses más principal. Obviamente para aceptar esto la banca solicita favores, entre ellos poder usar el dinero de la gente para sus propias inversiones, que es lo que ha generado en gran parte los problemas actuales como concepto, usar el dinero de otros sin pagar por ello (impuestos, inversiones propias de los bancos, asistencialismo gubernamental etc.).
Entonces, cuales son las acciones y condiciones que nos permitirán la reconstrucción sana de la economía una vez se tenga que empezar desde las bases?
Son los pasos iniciales que creo en mi opinión permitirían una reconstrucción tanto económica como moral. Evidentemente son medidas muy generales, los detalles quedan para el momento de implementación.
RE POST.
Dada la gravedad y relevancia de los eventos de la semana navideña en Chile y el mundo, y considerando que pasó casi inadvertido por el público general el ensayo de corrida bancaria del anterior jueves por parte del banco central chileno y las instrituciones financieras sea por falta de información o por la preocupación por comprar a crédito plásticos chinos para celebrar Xmas, encuentro pertinente presentar a los lectores nuevamente el estado de liquidez de la banca (concedido que es a octubre de 2011, pero no debe haber estado en una mejor posición el día 22 de diciembre, eso es seguro). Si eres lector de otros países los principios de liquidez son los mismos, y probablemente tiene el sector financiero una página donde encontrar los balances bancarios. Con esto puedes investigar la situación de tu banco en particular y la del sistema en general.
Para quienes aún creen en las idioteces que informan los retardados pusilánimes especistas financieros y economistas varios, va la razón por la cual el banco central y hacienda inyectaron liquidez al sistema financiero de manera URGENTE. Creo que he explicado en otros post la forma en que la banca genera el dinero bancario vía reserva fraccional. Ahora bien, dentro de esta estructura existen ciertas reglas que deben cumplir las instituciones financieras en orden a respaldar esta emisión, uno de ellos es la relación Activos ponderados por riesgo/Capital. Este ratio es de 8% y cuando un banco genera más activos que el respaldo, necesita levantar capital vía préstamos ya sea por el banco central o en el mercado interbancario, donde quienes tienen exceso de liquidez la ofrecen a aquellos a quienes le falta. Cual es el real problema de liquidez entonces? Capital es un estado contable, que (muy básicamente) suma todas las ganancias menos los retiros, por lo tanto no es dinero en caja, este es el estado contable de RESERVAS, con el cual el banco satisface los compromisos de retiro de efectivo, sea electrónico o físico y que se encuentran en los estados financieros del Banco Central (razón por la cual controla en todo momento el estado de liquidez del sistema).
En general los bancos estiman los retiros reales de acuerdo a históricos y por lo tanto mantienen en RESERVAS lo necesario para satisfacer este retiro «promedio», utilizando todo el resto como respaldo de sus operaciones de crédito. Entonces, una falta de liquidez se produce cuando el banco con sus reservas (en el banco central) no puede satisfacer el retiro desde cuentas y depósitos o instrumentos líquidos que estén en sus pasivos (que adeuda).
Veamos a la joyas de la banca chilena (en $millones) con los balances a octubre de 2011
Santander:
Reservas: 51.538, Depósitos y cuentas a la vista: 3.671.983 es decir un ratio de casi 72¡¡¡
Banco de Chile:
Reservas:119.482, Depósitos y cuentas a la vista: 3.773.690
Pero el más «anecdótico» es el BCI (banco de crédito e inversiones)
Reservas: 0 , Depósitos y cuentas a la vista: 2.599.044… realmente espero que sea un error de la página del SBIF, caso contrario, sólo por si acaso, lentamente deja el computador al lado y haz la transferencia…ahora…
En periodos normales estos ratios son en extremo arriesgados, pero en periodos de crisis donde las casas matrices pueden solicitar la liquidación de los préstamos (que son utilizados para el carry trade en el mercado interno) son casi criminales, considerando que los compromisos no líquidos también representan un riesgo inminente en especial el uso de derivados (swaps y forwards). Si quieres analizar por tu cuenta los balances, en especial el de tu banco, va el LINK, en la sección balances a octubre 2011. Si quieres chequear la exposición a derivados, en la misma página se encuentran.
Ciertamente nos encontramos en periodos complejos y es difícil determinar si la información entregada por los medios masivos es simple y llanamente estúpida o existe una restricción (lógica) del banco central de informar las verdaderas razones de la inyección de liquidez.En que momento el banco central se transformó en comparsa de la banca privada y permitió estos ratios? donde quedó el conservadurismo y la mesura de los planificadores centrales? y la gran posción en la que se encuentra la banca chilena? M…..¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡¡
«La tensión monetaria registrada la semana pasada tras la rápida alza en las tasas de interés del sistema financiero en diciembre está en retroceso, gracias a las oportunas medidas adoptadas por el gobierno y el Banco Central.
Así lo comentó la gerencia de estudios de la Asociación de Bancos, que precisó que en los últimos días esta presión ha disminuido en forma importante.
En un reporte, la entidad dijo que tras la introducción de operaciones Repo por parte del BC, las tasas TAB mostraron retrocesos importantes (más de 100 puntos base las de menor plazo) y que del mismo modo, el anuncio de la licitación de dólares de la Cuenta Única Fiscal por parte de Hacienda ha ayudado a una baja en la tasa local en dólares a más de 30 días. Ésta pasó de su peak mensual de 1,86% el 23 de diciembre a los 1,75% cinco días después.
Destacó el texto que a pesar de los incrementos en las tasas de interés, éstos están lejos de alcanzar los niveles observados durante la crisis sub prime de 2008.» DF…
Entonces debemos quedarnos tranquilos, todo se ha solucionado…
Sólo para clarificar algunos conceptos, las tasas aumentan porque se percibe un riesgo adicional en el préstamo, no al revés, indicar que la razón del problema (crisis) de liquidez fue por el aumento de tasas es lúdico al menos.
Para quienes sigan las fluctuaciones de los metales preciosos sea por que tradean en los instrumentos disponibles, sea porque cuentan entre sus preparativos ante contingencias con el metal físico, es necesario una palabra de aliento respecto de las últimas bajas en aquellos.
Probablemente hoy nos encontramos en un ambiente deflacionario o des apalancamiento, que quiere decir que todos los instrumentos de deudas que circulan en el mundo están tratando de ser cancelados, lo que remueve dinero de circulación, y peor aún, quita velocidad al que aún queda. En particular el oro y la plata han tenido 10 años de continuo crecimiento (incluido éste), por lo tanto la acumulación de gente que lo transa en particular en los últimos dos años no como seguro de capital sino como instrumento de inversión ha probablemente llegado a un máximo, es decir, los inversionistas que no ven los metales como una cobertura de riesgo sino como una herramienta de trading han decidido que es momento de tomar ganancias, ya sea para moverse a otros instrumentos o para cubrir el margen de otras inversiones que han ido mal. Interpretando los mercados financieros, de los que forman parte los ETF´s GLD y SLV, estos movimientos se producen en el margen, que quiere decir que cuando una gran cantidad de compradores han accedido al mercado, y cuando ha llegado a su cúspide, basta que una pequeña cantidad liquide sus posiciones para que el precio comience a colapsar, básicamente porque todos están adentro y no existen más compradores. En términos de trading significa que mientras no encuentre un soporte de compradores de éstos ETF´s el precio seguirá bajando. Ahora, las palabras de aliento:
El oro y la plata representan una protección o seguro en la medida en que los tengas físicos, y si es así, gran parte de tu capital inicial será mantenido intacto, pero no pienses que vas a ser rico, es un SEGURO, el objetivo de estos es PRESERVAR CAPITAL. No caigas en la trampa de pensar que si el oro o plata suben a 10.000 USD y 1.000 respectivamente según algunos expertos, eso se relaciona con el poder de compra actual. No funciona así el dinero. La ventaja del oro en particular es que concentra gran cantidad de capital en poco espacio y es líquido en gran parte del mundo, y la plata que sirve como instrumento de intercambio. No veas a los metales preciosos como una inversión que rentabilizará (lo ha hecho) sino como protección contra los abusos y torpezas monetarias de los gobiernos del mundo. La plata es un metal muy manipulado en términos de su valor, al igual que todos los mercados financieros hoy, en realidad, lo que genera una potencial oportunidad de “ganancia” ya que se produce un divergencia mayor que el histórico en el ratio oro/plata, que es 15 históricamente y hoy se ubica en 50 app. SI quieres seguir acumulando reservas físicas, estos momentos representan una inmejorable oportunidad, aún cuando existe potencialmente espacio para nuevas bajas de acuerdo al gráfico.
También tienes que entender que estos movimientos de bajada sacuden del mercado a las manos débiles, los que queden después de estas bajadas son los que están dispuestos a soportar estas bajas y más aún solicitar el despacho físico, que a medida se incremente, la presión sobre los instrumentos en papel va a ser mayor. Como dije en un post anterior, nadie dijo que sería fácil, o que el status quo no se rendiría sin una buena pelea. Tu protección de capital si te decidiste por los metales preciosos son tus monedas y barras físicas. Probablemente lo seguro es decir que los metales volverán a su tendencia alcista eventualmente, lo contrario indicaría que los gobiernos del mundo han retomado las políticas sostenibles y sanas de endeudamiento, y sabemos que eso tiene probabilidad cercana a cero.
También otro consejo, quienes venden metales preciosos están interesados en que tu compres, por supuesto van a hacer alusión al potencial de rentabilidad. Mantente enfocado, es un discurso de venta, tu objetivo es proteger tu capital, un pool de metales preciosos, elementos tradeables, Títulos de acciones, monedas fuertes, diversificación es la palabra, estamos en periodos extraños y lo mejor es mantener la mayor cantidad de cartas para jugar posible. Lo más importante es el timing en trading, en la tendencia final puedes tener razón, pero puedes borrar tu capital por lo movimientos de corto plazo. Estamos en una etapa de violentos movimientos, no te arriesgues a no contar con el instrumento adecuado en esos movimientos cortos, aún cuando tus metales demuestren ser la mejor inversión final.
Sumándose a un post anterior sobre planes de repatriación, ahora se suma el de control de capitales a un posible quiebre del euro, en palabras de The Sun:
“Las fronteras de Inglaterra serían cerradas a los europeos continentales si el euro colapsa, fue revelado ayer…
Las medidas de emergencia bloquearían hordas de Francia, Alemania y Holanda, quienes estarían desesperados por retirar efectivo aquí con tarjetas de crédito si los bancos en su país se quedan secos de caja…
Si es temida una corrida bancaria en bancos ingleses podría resultar en la inhabilidad de servir a la industria británica
Medidas de Emergencia … George Osborne
El canciller ha confirmado los extensos planes de emergencia que han sido puestos en marcha para resguardar a los británicos. El tesoro no revelará detalles. Pero habrá límites en cuanto dinero podrá ser depositado en bancos británicos en cualquier estampida europea a sitios refugio, como la City de Londres.
Tal flujo enviaría a la Libra por la nubes, devastando a las exportaciones británicas
Ya ha trascendido que la oficina de asuntos externos está trabajando en evacuaciones masivas de de expatriados y vacacionistas si de súbito España y Portugal colapsan.
Y temores de un desastre en ciernes creció ayer después de un record de depósitos de 412 billones de euros en el banco central por bancos individuales durante la navidad
Demostró lo desconfianza entre prestamistas debido a la preocupación de un banco mayor de Europa al borde del default.
Advertencia … Nick Clegg
En otra aciaga advertencia, el delegado Nick Clegg predecirá hoy que 2012 traerá muchos grandes desafíos para todos en Gran Bretaña”
Para quienes no entiendan el tema de los depósitos en el banco central europeo, los bancos solicitaron dinero a un 1% durante el miércoles pasado en un monto de 489 billones de euros entregando garantías que sólo el BCE aceptaría para estos dineros a 3 años, los cuales han sido depositados en su mayoría en el mismo banco central con una tasa de 0.25%, es decir pidieron efectivo para perder intereses por 0.75% en vez de colocarlos en bonos soberanos que ofrecen desde 5 a 13%. Es decir, levantaron liquidez y la dejaron en el único lugar que consideran seguro, el BCE, que tan cerca estamos de una crisis interbancaria en Europa si esto es lo que está sucediendo?….
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