Libre competencia en Chile?

 

Según DF, el TDLC considera que no es necesario modificar la ley respecto de la libre competencia. Si alguien ha tenido la oportunidad de leerla, el 1% de la LEY hace alusión a lo que atenta contra la libre competencia, el 99% restante a la composición del tribunal, las atribuciones, sanciones, etc. Obviamente esto es un aberración, los términos utilizados son tan amplios e interpretables que básicamente no tienen ninguna aplicación práctica salvo cuando es evidente las prácticas por algún trascendido o informante. Pero de todas maneras, es necesario regular (aún con esta absolutamente irrisoria e inútil ley) la libre competencia?. Existe algún problema con que se cree un monopolio natural (NO LEGAL POR SUPUESTO), o una concertación de precios entre participantes de mercado?.

Demos una mirada alternativa a la economía, como es el objetivo del Blog, pero utilizando los conceptos económicos normales.

Cuando existe un monopolio (natural), los precios son mayores a los que podrían existir en un entorno de libre competencia y por lo tanto los márgenes. SI NO EXISTEN BARRERAS DE ENTRADA LEGALES, el mayor margen de las ventas atraerá a otros participantes, haciendo que el margen del monopolio tenga que ser ajustado al de los competidores. Esto provoca la bajada de los precios hasta que se alcanza un equilibrio en el cual ya no es atractivo para nuevos participantes entrar. Una vez provocado esto, que impide que los participantes del mercado se “coludan” y fijen precios? NADA, lo pueden hacer, pero nuevamente, si no existen BARRERAS LEGALES DE ENTRADA, el margen ha aumentado, haciendo atractivo a otros participante el entrar con menores márgenes para capturar demanda (suponiendo que se coludan para precios mayores). Se necesitó regulación para este proceso natural? No, todo lo contrario, lo único que se requiere es que no existan barreras artificiales de entrada al mercado que suelen ser las legales. En el caso práctico de las farmacias por ejemplo:

No es problema que se coludan, el mayor problema es que el acceso directo a los fármacos es restringido y sólo establecimientos del tipo farmacias lo pueden vender. Tampoco existe libre información de los precios de lista de los laboratorios y un largo etcétera. Es decir, barreras legales de entrada, por múltiples motivos. Generalmente las leyes que se aprueban son barreras de entrada que benefician a quienes ya se encuentran participando.

Por supuesto las verdaderas medidas de libre competencia deberían ser que no puedes vender productos bajo tu costo y que no puedes subvencionar las operaciones de un mercado con el de otro, por ejemplo con el negocio financiero de otra rama. Si compites vendiendo fármacos, bajo esa estructura de negocios deben ser establecidos los precios. Pero es un refinamiento de la verdadera máxima, si no existen barreras de entrada legales que favorezcan a los que ya están participando, la libre competencia se va a producir si existe un margen adicional al de equilibrio, y por lo tanto los precios (o lo márgenes) volverán a ser los de libre mercado.

Como se establecen estas medidas? los que están dentro de un rubro y no quieren nuevos participante pujan por medidas que sólo los que están adentro puedan cumplir. Ese es el verdadero ataque a la libre competencia. No puede existir un monopolio o una colusión de precios en un ambiente de competencia natural si estos precios son mayores al margen percibido por otros inversionistas.

Petrodólares, que son y porqué su término provocaría un gran cambio mundial

 

La herramienta más poderosa de los imperios ha sido (y sigue siendo) su moneda o divisa. Una forma de saber efectivamente cuando una potencia ha dado paso a otra es cuando sus monedas comienzan a cambiar de importancia, siendo el último caso la Libra vs el USD. El último cambio de timón se produjo en 1944 con el acuerdo de Bretton Woods, pero efectivamente, el USD pasó a dominar el comercio mundial en 1973, dos años después de su salida de la convertibilidad en oro (que fue un golpe bajo entre otros a Francia). En este año, en un movimiento realmente brillante, USA y Arabia Saudita firmaron el acuerdo que comenzó la era del USD como moneda mundial y este fue que el petróleo del reino sería vendido sólo en esta, a cambio de protección militar. En 1975 toda la OPEC tomó la misma medida, generando una demanda no vista antes de dólares, que eran necesarios para poder acceder al crudo. Al existir tal demanda de USD, el valor de este subió considerablemente, permitiendo que USA tuviera un gran poder de compra de su divisa, que aprovechó en sus importaciones. Esto generó una explosión económica desde la década de los 80’s. El problema es que USA se hizo adicto al poder de su USD, con el cual puede financiar costosísimos programas militares y las compras de todos lo bienes del mundo casi gratis. Gratis?. Sabes cual es el país que tiene la peor balanza de pagos?, si, USA. y por décadas. Un país normal probablemente en unos pocos años estaría en serios problemas con una balanza negativa continua. Sin embargo, el mundo necesita USD, y USA tiene la impresora. Sabes cual es la mayor exportación (por mucho) de USA?, productos financieros, es decir USD’s o derivados de estos, o más bien, promesas de pago del gobierno de USD, que es lo que el dinero actual es. Entonces, el mundo está inundado de promesas de pago del gobierno de USD, del orden de los 10 Trillones de USD. La única razón real hoy del gran valor del USD es que es una herramienta de intercambio excluyente del comercio mundial. Eso da un gran poder a USA, que puede, si así lo estima, literalmente borrar del mapa económico a cualquier país con sólo cortar los circuitos de transacciones de USD. Ningún país es capaz de soportar un embargo de esta magnitud, razón por la cual en general nadie suele disputar el estatus de comercio con dólares. El único problema es, cuando los proveedores del principal insumo del mundo, el petróleo, quieren transar en otras monedas o incluso en activos, USA corre el riesgo de perder su única herramienta de control real geopolítico mundial. Por esa razón, cuando Irak comenzó a transar su petróleo en Euros, fue invadido y Saddam ejecutado (10 años antes supuestamente por las mismas razones de Armas de destrucción masiva, fue invadido pero después mantenido en el poder). Ghadaffi fue depuesto por exactamente las mismas razones, esta vez por querer transar en oro. Y ahora Irán, que ha lanzado desde el 20 de Marzo su bolsa de transacciones de petróleo en distintas divisas. Este movimiento estaba anunciado desde 2008, porqué crees que USA utilizó lo que es básicamente cortar la línea de vida de un país?, por las Armas, que por cierto no existen? (argumento que hizo declarar al criminal de guerra que es Kissinger, que no importaba si las armas estaban o no, sino la intención de tenerlas). Es la amenaza directa al poder asociado al manejo de USD lo que USA quiere evitar, está desangrándose ese control por todos lados, incluso entre aliados como es Japón, que hizo un acuerdo bilateral de intercambio con CHINA, sin incluir la divisa americana, en el mayor acuerdo comercial de la historia de este tipo. Lo mismo India, Rusia, y todo Asia. Pero lo que es imprescindible es el control del petróleo. En la medida que esto no cambie, USA tiene el poder, pero ahora Irán está desafiando eso, de manera bastante astuta. Ahora China y Arabia saudita están construyendo el mayor sistema de transmisión de petróleo del mundo desde el reino hacia el país asiático. Esto es la muerte del USD tal como lo conocemos si Arabia acepta pago en monedas diferentes que este. Como dije en un anterior post, el matón del barrio se está enfrentando a una revuelta general de quienes no son sus aliados, intentará aplicar la fuerza contra todos y retornar el orden? o dejará que los eventos transcurran de manera natural y permitir que su moneda sea devaluada bastante catastróficamente una vez no sea necesaria para el comercio del petróleo (y desde ahí todo lo demás). Hoy, a diferencia de décadas anteriores (incluso años), está claramente establecido quien es el matón, y quienes son los que se están defendiendo, cada vez es menos creíble un ataque por las razones argumentadas, entre ellas terrorismo. Cual sea el resultado, probablemente en algunos años más el mundo será un lugar totalmente diferente en cuanto al balance de poderes y el comercio internacional.

Vientos de Guerra

 

No puedo sino expresar mi extrema preocupación por todas las señales siniestras de las últimas semanas respecto de la aproximación a puntos críticos en los cuales las decisiones que se tomen pueden afectar a generaciones de seres humanos, entre ellas hoy el anuncio del ICE de mantener desde el 1 de Abril los precios del Crudo WTI por 5 segundos en espera en rangos de 1.25 USD (lo que significa básicamente que pueden ser controlados los precios en movimientos violentos, porque da tiempo de colocar órdenes que suavicen el impacto), notar que es sólo el crudo…

Lo único que podemos hacer es esperar que mentes más frías y pacíficas dominen en los momentos en los cuales las elecciones tengan que ser realizadas.

Para quienes pensamos que la guerra es la mayor de las catástrofes que puede enfrentar la humanidad, y no un impulsor del PIB, va un video.

APPLE $600 USD¡¡

 

El mayor resort de fondos mutuos y hedge funds del planeta ha llegado a USD600, superando su capitalización de mercado a todo el sector retail americano, siendo más valiosa que Exxon, y un largo etc…

Como una compañía que depende de un iphone 4s de 4 pulgadas y otro de 9.6 puede llegar a valer más que la mayor firma de petróleo del mundo?

No puede, ese es el problema. Cuando los consumidores tengan que decidir entre estrujar sus tarjetas de crédito para comprar un i Gadget o una i Aplicación o una i Cualquier cosa, y cargar el estanque, veremos cual es más valiosa, por el momento, compren APPL¡¡ es una ganga¡¡ las leyes termodinámicas, económicas y gravitacionales han sido derrotadas¡¡¡ esto es el nuevo paradigma de auto recuperación del planeta con más deuda…

Solo ironía por cierto, el próximo candidato para el estallido de una i Burbuja está claro ahora que el NASDAPPL depende básicamente de la subida de la manzana. Cuando? esa es la pregunta del millón, no?

Son excesivos los intereses bancarios?

 

Una de las cosas problemáticas de este gráfico es básicamente la tasa de captación, es decir la tasa que supuestamente motiva el ahorro. El crédito de consumo es realmente abusivo, pero el problema para la economía como conjunto es otro…

El 90% de los créditos se deben a empresas y viviendas. Este crédito es el que mueve la economía y permite la expansión. Cuando las tasas de intereses son artificialmente bajas, se promueve la inversión en emprendimientos que no tendrían ninguna posibilidad de funcionar en un ambiente de tasas más exigentes. Porqué pueden extender los bancos con estas tasas?. Porque el banco central coloca como referencia una tasa baja, que es el costo del dinero bancario si lo quisieran pedir prestado al banco central. Con esta facilidad, tanto pueden captar ahorros como conseguir reservas para expandir extremadamente baratas. No necesitan prácticamente los ahorros, con una reserva pueden expandir créditos e incluso la compra de activos riesgosos. Por supuesto, si las tasas vuelven a la normalidad, aquellos propietarios que se endeudaron con una tasas que les permitía pagar el dividendo, no lo podrían hacer. Al igual que empresarios que confiaron en el bajo costo del dinero para financiar sus flujos. De igual manera que el propietario, el empresario se ve enfrentado a un costo que ahora no lo hace rentable. Ese es uno de los mayores problemas económicos. Las tasas de interés de consumo altas son por supuesto abusivas y deben ser abordadas. Pero la principal amenaza es impedir la construcción de capital vía ahorro y distorsionar el valor de las inversiones con tasas artificialmente bajas. Es lo que se conoce como el ciclo de negocios, o de crédito, lo que genera burbujas y posteriormente las depresiones.

A propósito de la reforma tributaria

 

Dejo con ustedes probablemente al único político del planeta (conocido al menos) que tiene un discurso con sentido, respecto de las políticas tributarias y del rol del Gobierno.

RON PAUL

Crisis Europea – Es increíblemente difícil hacer entender algo a alguien de quien su sueldo depende que no lo entienda…

Frase de viernes por la tarde, que aplica muy bien a un amplio rango de personajes, en particular a los tecnócratas y políticos Europeos y muy especialmente a expertos financieros economistas y periodistas del medio…

Europa acuerda acordar un acuerdo, para marzo…

En serio, esto ya pasa de la idiotez, junto al N-simo rumor de un fondo de salvataje chino, es inexplicable como los mercados reaccionan ante estas noticias, la verdad es muy extraño el hecho de que los inversionistas del planeta sepan que el euro está quebrado, que no existe forma matemática de solucionar el problema si no es bajo el concepto de borrar deuda (masivamente) ya que deuda no se borra con deuda, o con cualquier vehículo de inversión con nombres raros que puedan ser generados, al final son promesas de pago de países insolventes o que van a serlo. Junto a lo anterior está la crisis actual del sector bancario, pero no el formal sino el shadow banking, que juega un rol fundamental hoy en los mercados financieros, y que gracias al apalancamiento ilimitado de deuda, ha crecido a niveles monstruosos, con el problema evidente de la calidad de los respaldos en las transacciones, que cada vez es más diluido, por decirlo de alguna manera, hasta llegar a niveles en que existen apalancamientos del orden de 100 a 1 como en el caso de MF global. El problema es que esta faceta financiera no es reflejada en los balances, por lo que es imposible saber con certeza la composición de los activos, simplemente se puede deducir de acuerdo a las prácticas aplicadas entre otras la Re-Hipoteca, esto es, para bancos de inversión, a los que no les es permitido generar dinero fraccionario, pueden (y sin regulación) expandir casi infinitamente sus apuestas poniendo como garantía los depósitos de los clientes que garantizan el margen de las transacciones, dicho de otra manera, los dineros de todo el mundo pueden estar sirviendo como garantía para apuestas (literalmente) del orden de  4 o más veces el capital de clientes comprometidos. De más está decir que si algo sale mal en las inversiones, todo el dinero es usado como respaldo de aquellas, borrando del mapa esos fondos que estaban destinados a otra cosa en primer lugar, que es lo que sucedió con MF global. Una advertencia sobre esto, lo que pasó es el robo descarado de fondos de clientes, si (como al parecer va a ser) los responsables de esto salen sin cargos, y los clientes no son compleramente retribuidos, es un precedente nefasto, este esquema está extendido por todo el sistema financiero, por lo que la confianza sobre este es lo único que está sosteniendo este esquema ponzi global, y con estas acciones ciertamente tarde o temprano se quebrará, no quieres tener comprometidos fondos cuando pueden ser robados impunemente…

BOOOOM¡¡

S&P advirtió que pondrá en revisión negativa a 17 países de la eurozonza, lo que significa que existe 50% de probabilidades de una rebaja de estos países. Es algo  extraño el movimiento considerando que la agencia americana ya había sido «advertida» cuando rebajó la deuda de USA acerca de sus timings. Demás está decir que esto borraría la posibilidad de un rescate de algún fondo apalancado usando fondos garantizados por los países AAA. La verdad es que cada nuevo evento es desconectado del anterior, al parecer existía una coordinación para al menos dar una versión conjunta de los planes para planificar al final de la semana, pero ahora esto?, raro el timing al menos. Veamos la evolución en la semana de los eventos y las aclaraciones de lo que esto significa y el análisis de porqué la revisión (bastante claro para el resto del mundo por lo demás). A lo mejor es la estrategia utilizada para elevar las tasas de los bonos alemanes y por lo tanto contraer la diferencia con los otros países para hacer ver menos riesgosos a los PIIGS, con estos planes y noticias insanas que surgen a cada rato nunca se sabe…

Falta de liquidez en el Euro Mundo?