Oro y Plata, siguen bajando, que pasa con ellos?

 

He escrito anteriormente en este periodo respecto de los precios de Oro y Plata, pero he visto en sitios dedicados a las finanzas alternativas esgrimir una cantidad de argumentos increíbles, apuntando a precios astronómicos para ambos dada la actual bajada para animar a quienes han acopiado metales. Honestamente no entiendo la obsesión acerca de los precios. Claramente en términos técnicos ambos están con una presión hacia la baja, y esto tiene que ver tanto con cierta manipulación (o mucha, como en todos los commodities), que afectan el precio inmediato (no el de largo plazo) como en aspectos netamente de mercado, el cual se desvía de los metales preciosos en la medida en que recupera algo de confianza. Para quienes los tienen  de manera física esto no debería significar ninguna diferencia, como lo dije en post anteriores, la posesión física es un SEGURO contra catástrofes, no una inversión, menos especulativa, por lo tanto no tiene porqué provocar ningún estrés esto. Ahora, para quienes especulan siguiendo el consejo de los medios alternativos respecto de que los metales preciosos van a subir siempre, mis condolencias, los mercados financieros simplemente no funcionan de esa manera, peor aún si lo haces de manera apalancada. El poder de compra del oro y la plata hoy parecen ubicarse en rangos “justos” comparados con otras clases de activos, por lo tanto no existiendo un pánico privado inmediato (que es lo que detona la compra del oro al menos), asociado a la perdida catastrófica de poder de compra de las divisas, no se ve ninguna presión explosiva de PRECIOS, aunque tampoco una baja sustantiva, ya que (en mi opinión) obviamente no se encuentran en una burbuja (Cuantas personas conoces que los tengan o incluso los transen?). Hay que insistir en que el oro y la plata son seguros contra la idiotez de las políticas monetarias y gubernamentales, probablemente su poder de compra se mantiene relativamente estable en el tiempo, que es la idea original de poseer activos físicos en un ambiente de impresión, proteger el poder de compra de tu capital. Si quieres especular, hoy existen mejores y más inmediatas formas, como las aerolíneas y el petróleo, por ejemplo…

Retorno al Estándar Oro

 

Considerando que el tiempo medio de una moneda sin respaldo de un commodity es de 40 años, estamos en el tiempo de descuento con el USD (y todas las monedas del mundo que lo usan como reserva de su propia emisión). Entonces, la respuesta es la vuelta a un estándar oro?. La verdad es que no importa que es lo que representa el dinero, este es el medio de intercambio de la economía, que es el reflejo de la interacción humana, que a su vez es guiado por la escala valórica de un país. Sea cual sea el medio de intercambio, este sólo será un reflejo de la sociedad. Si se tiene un país honesto, educado (y culto) en temas monetarios con altos valores morales y con extrema sentido del esfuerzo personal para lograr las cosas, su dinero, el que sea, reflejará eso, y por ende será valioso como si circulara oro, porque el respaldo de la moneda es el commodity que al final es el que más importa, la gente que lo usa y controla. La discusión sobre volver o no a un estándar oro o de respaldo físico es lúdico, tanto sistemas completamente basados en circulación de divisas fabricadas o respaldadas por commodities, como las que no tienen respaldo de nada han colapsado a lo largo de la historia, no es el dinero, es la corrupción que conlleva el poder de la emisión y la posibilidad de devaluación, junto con la falta del ejercicio de la crítica y control ciudadano sobre los políticos lo que degenera en los sistemas oligárquicos actuales.

La única forma de evitar esta corrupción es la educación sobre el dinero y los sistemas monetarios, qué es, y el poder que puede generar en aquellos que lo controlan sin contrapartes de una ciudadanía alerta. La ignorancia en estos temas es la única razón que personajes como el ex presidente de la asociación de bancos pueda enunciar tantos sin sentidos por segundo y que nadie diga nada. Por cierto, el oro (y plata) hoy en día es una gran cobertura para las idioteces políticas y monetarias de los gobiernos, eso no ha cambiado, porque la naturaleza humana tampoco.

Oro y plata, están en una burbuja?

 

Es un tema interesante el oro y la plata. Es casi una guerra de bandos, donde se ubican los que piensan que los metales preciosos sufrirán movimientos parabólicos de precios y que se han concertado conspiraciones mundiales de manipulación para mantenerlo bajos (hay bastante de eso por supuesto y algunas veces muy descaradamente, pero es una práctica cada vez más habitual en todos los commodities, no solo en el oro y plata) y los otros que el bárbaro metal y su hermano menor están condenados al limbo de los mercados bajistas, y cada uno saca la voz dependiendo de la suerte momentánea de los metales en el mercado.

Lo cierto es que en mercados tan extraños como los de hoy en día, donde los precios están basados en variables monetarias más que económicas, supongo es casi un despropósito intentar estimar cual sería el valor expresado en divisas de cualquier clase de activo en el futuro (a corto, mediano y largo plazo). Sin embargo veamos cual es el valor relativo histórico  del oro en comparación a otros activos (o cuanto compra un gramo de oro), el precio no es un muy buen indicador, toda vez que los bancos centrales del planeta han comenzado la operación CTRL-P hace ya algunos meses.

 

Podemos ver que en términos de otras clases de activos, el oro está en el rango superior de su valoración histórica, pero aún valores normales dentro de sus fluctuaciones, salvo probablemente en los alimentos, aunque es un indicador relativamente nuevo, y con respecto a las monedas, lo dicho anteriormente, no es un muy buen indicador toda vez que el poder de compra de todas la divisas en el mundo está siendo diluido sistemáticamente (resulta curioso que los valores converjan, pero como dijo Voltaire, el dinero en papel siempre retorna a su valor real, cero)

El consejo es, por supuesto en estos momentos, preservar capital, y en este sentido la posesión efectiva y física de los activos (cualquiera sean) elimina el riesgo de las contrapartes. Así es que no, no estamos en una burbuja (en mi opinión por supuesto) si comparamos poder de compra, pero tampoco está subvalorado excesivamente, hay que recordar que el oro (y la plata) es un almacén de valor, pero también sufre variaciones en el tiempo respecto de aquel

En términos de inversión, resultan interesantes los gráficos de Plata y particularmente Platino, siendo ambos metales de intensos usos industriales y estando tan desbalanceados tal vez es una buena oportunidad de diversificar portfolio de activos físicos sumando a preservación de capital una posible ganancia adicional sobre este…

Porqué en Chile no se puede comprar oro y plata?

 

O es muy difícil?. Originalmente el Banco Central fue creado con la misión de emitir dinero con el respaldo de 50% de oro, el cual podía ser redimido. Que ha pasado entonces que casi no es posible encontrar oro en unidades monetarias (o plata?). Sin entrar en detalles lo cierto es que al estar bajo la esfera de influencia de USA, las medidas de esta han sido copiadas, por la razón o la fuerza, desvinculando a la ciudadanía casi de la posibilidad de obtener acceso a los metales. Aún cuando sería oportuno iniciar un movimiento ciudadano que nos permita de nuevo el poder contar con un mercado accesible de metales, probablemente no encontraría mucha repercusión ya que el general de la población no vería la ventaja o el glamour, versus protestar (una manera de decirlo) por preservar medio ambientes que ni siquiera conocen. Obviamente el post está dirigido a quienes en Chile estén pensando en cambiar algo de sus papeles por bienes tangibles, y ven con preocupación que el castillo de naipes en el que se ha transformado la economía tiene la posibilidad de caer en un estado de crisis donde los instrumentos de deuda deben sufrir una revalorización catastrófica y aquellos que no tengan la posibilidad de contar con activos que produzcan flujos de caja que se ajusten a la inflación (o la unidad monetaria que esté en curso), verán destruido capital y ahorros. Ahora bien, como indiqué en un post anterior, los metales son una parte importante de una estrategia de preservación de capital y por lo tanto sería conveniente saber donde podemos adquirirlos. La primera forma es obviamente en forma de joyas, pero no es muy óptimo, tanto por el costo como por la dificultad de saber el grado o la calidad del metal (salvo en las subastas de la tía rica o dicrep). La otra forma es adquirirlo en internet desde otros países, pero esto tiene la desventaja de los impuestos (salvo que los traigas en el vuelo, eso se considera una unidad monetaria y por lo tanto puedes llevar contigo el equivalente a USD 10.000, de todas maneras chequea el dato). Otra adicional es comprar monedas de $100 oro en las casas de cambio, eso es bastante liquido, pero no se relaciona el contenido de oro con el precio spot internacional, es aproximadamente un 30% más caro. En el caso de la plata, existen las casas especializadas en insumos de joyería donde venden placas de pureza .999 que es la adecuada, así como también la venden en forma de pellets, muy práctico para efectos de intercambio. Hay que considerar que el precio histórico de la mano de obra es de 1/10 de onza de plata, por lo que mantener un inventario de unas cuantas decenas puede asegurar al menos unos cuantos meses de mantenimiento (en el caso de retorno a sistemas monetarios basados en commodities). También es importante destacar que una de las razones por las cuales mantener metales preciosos, y oro en particular, es porque si en algún momento se re estructura el sistema monetario y la base es el bárbaro metal, tus impuestos sobre las propiedades y activos que tengas tendrías que pagarlos en metal (los bancos no aceptarían otra cosa) por lo tanto también es una forma de protección de tu capital ante futuras re estructuraciones tributarias.

Metales preciosos y crisis, como nos pueden ayudar?

 

Uno de los argumentos respecto de la compra y posesión física de los metales preciosos es que estos representan en un volumen muy concentrado una gran cantidad de capital, por lo que pueden ser mantenidos y transportados con relativa facilidad (en particular el oro y el platino, la plata es algo más voluminosa respecto de su valor de mercado actual). Entonces cuando se discuten las ventajas de los metales preciosos, debes considerar esto, es una preservación de capital y un seguro contra las torpezas de los gobiernos. Si piensas que el valor de los metales preciosos va a explotar en relación a otras cosas, creo que no es el caso (no siendo experto en situaciones de colapso económico como casi todo el mundo). He visto muchos sitios de internet donde se dan valores probables del oro y la plata, 12.000 USD la onza de oro, 500 USD la de plata, etc, etc. Y bien puede ser el caso, nunca se sabe los límites de la depreciación del valor de las divisas en el sistema actual. Pero no debes dejar de entender que los metales preciosos no suben su poder de compra, el dinero en papel es el que baja, por lo tanto el oro puede llegar a USD 12.000 la onza, pero un kilo de pan te costará 20 USD (tal vez más). Sin duda existen ciclos económicos donde ciertas clases de activos varían su poder de compra en relación al resto de la economía, e ir identificando esos ciclos permite ir cambiando de clases de activos en las carteras y con ello aprovechar estos ciclos (por ejemplo de acciones a oro, o a bonos, o a bienes raíces). Pero la razón actual de compra que incluso los mismos sitios que pronostican estos elevados valores indican es que no es para especulación, es para preservación de capital y protección. Por lo tanto tu fijación si estás enfocado en los metales preciosos debería ser esa, el capital que hoy tienes en papel, convertirlo en algo tangible, duradero y que históricamente ha preservado el poder de compra. En una situación de extremo estrés económico o incluso colapso, la verdad creo que existirían cosas mucho más valiosas para tradear durante esa etapa, como medicamentos, combustible, comida, energía (pilas, velas, etc), municiones, armas, herramientas y habilidades como carpintería, mecánica y especialidades médicas y dentales. Honestamente creo que el oro y la plata son para una situación de retorno a la normalidad en el caso de un SHTF. Por lo anterior no tiene mucho sentido enfocarse en el valor actual de los metales preciosos, salvo para identificar la devaluación de las monedas del mundo, que sólo se produce si en todas existe un mayor valor del metal (metales). Al menos es mi opinión.

Venezuela termina repatriación de 160 ton de oro…

 

Según Bloomberg, Venzuela que el 15th tenedor de oro en el mundo, terminó la repatriación del oro desde Europa, por orden expresa de Chávez a su banco central, en orden a mantener activos en el país para posibles contingencias en la economía mundial. Mantendría un saldo de 50 toneladas en el exterior para transacciones (?).

No se puede negar que Chávez está actuando de la manera lógica en los tiempos actuales, ahora la pregunta es, lo hace por conocimiento o influencia de sus pares petroleros?. A ver si los bancos centrales de América Latina siguen el ejemplo, el comandante puede ser lo que quieran, pero no es ningún tonto, eso es seguro, y a diferencia del resto, mantiene contacto con los verdaderos centros de poder que son los países petroleros de una manera muy cercana, por lo tanto sabe perfectamente las agendas de quienes tienen el recurso más preciado hoy en día.

Algo de perspectiva en los metales preciosos

 

Para quienes sigan las fluctuaciones de los metales preciosos sea por que tradean en los instrumentos disponibles, sea porque cuentan entre sus preparativos ante contingencias con el metal físico, es necesario una palabra de aliento respecto de las últimas bajas en aquellos.

Probablemente hoy nos encontramos en un ambiente deflacionario o des apalancamiento, que quiere decir que todos los instrumentos de deudas que circulan en el mundo están tratando de ser cancelados, lo que remueve dinero de circulación, y peor aún, quita velocidad al que aún queda. En particular el oro y la plata han tenido 10 años de continuo crecimiento (incluido éste), por lo tanto la acumulación de gente que lo transa en particular en los últimos dos años no como seguro de capital sino como instrumento de inversión ha probablemente llegado a un máximo, es decir, los inversionistas que no ven los metales como una cobertura de riesgo sino como una herramienta de trading han decidido que es momento de tomar ganancias, ya sea para moverse a otros instrumentos o para cubrir el margen de otras inversiones que han ido mal. Interpretando los mercados financieros, de los que forman parte los ETF´s GLD y SLV, estos movimientos se producen en el margen, que quiere decir que cuando una gran cantidad de compradores han accedido al mercado, y cuando ha llegado a su cúspide, basta que una pequeña cantidad liquide sus posiciones para que el precio comience a colapsar, básicamente porque todos están adentro y no existen más compradores. En términos de trading significa que mientras no encuentre un soporte de compradores de éstos ETF´s el precio seguirá bajando. Ahora, las palabras de aliento:

El oro y la plata representan una protección o seguro en la medida en que los tengas físicos, y si es así, gran parte de tu capital inicial será mantenido intacto, pero no pienses que vas a ser rico, es un SEGURO, el objetivo de estos es PRESERVAR CAPITAL. No caigas en la trampa de pensar que si el oro o plata suben a 10.000 USD y 1.000 respectivamente según algunos expertos, eso se relaciona con el poder de compra actual. No funciona así el dinero. La ventaja del oro en particular es que concentra gran cantidad de capital en poco espacio y es líquido en gran parte del mundo, y la plata que sirve como instrumento de intercambio. No veas a los metales preciosos como una inversión que rentabilizará (lo ha hecho) sino como protección contra los abusos y torpezas monetarias de los gobiernos del mundo. La plata es un metal muy manipulado en términos de su valor, al igual que todos los mercados financieros hoy, en realidad, lo que genera una potencial oportunidad de “ganancia” ya que se produce un divergencia mayor que el histórico en el ratio oro/plata, que es 15 históricamente y hoy se ubica en 50 app. SI quieres seguir acumulando reservas físicas, estos momentos representan una inmejorable oportunidad, aún cuando existe potencialmente espacio para nuevas bajas de acuerdo al gráfico.

También tienes que entender que estos movimientos de bajada sacuden del mercado a las manos débiles, los que queden después de estas bajadas son los que están dispuestos a soportar estas bajas y más aún solicitar el despacho físico, que a medida se incremente, la presión sobre los instrumentos en papel va a ser mayor. Como dije en un post anterior, nadie dijo que sería fácil, o que el status quo no se rendiría sin una buena pelea. Tu protección de capital si te decidiste por los metales preciosos  son tus monedas y barras físicas. Probablemente lo seguro es decir que los metales volverán a su tendencia alcista eventualmente,  lo contrario indicaría que los gobiernos del mundo han retomado las políticas sostenibles y sanas de endeudamiento, y sabemos que eso tiene probabilidad cercana a cero.

También otro consejo, quienes venden metales preciosos están interesados en que tu compres, por supuesto van a hacer alusión al potencial de rentabilidad. Mantente enfocado, es un discurso de venta, tu objetivo es proteger tu capital, un pool de metales preciosos, elementos tradeables, Títulos de acciones, monedas fuertes, diversificación es la palabra, estamos en periodos extraños y lo mejor es mantener la mayor cantidad de cartas para jugar posible. Lo más importante es el timing en trading, en la tendencia final puedes tener razón, pero puedes borrar tu capital por lo movimientos de corto plazo. Estamos en una etapa de violentos movimientos, no te arriesgues a no contar con el instrumento adecuado en esos movimientos cortos, aún cuando tus metales demuestren ser la mejor inversión final.

Rally Navideño?

 

Para los que aún sigan los movimientos del casino arreglado…err, bolsas mundiales, hoy tuvieron una subida notable, en particular las europeas. La razón? bueno, los ejecutivos de los fondos mutuos y hedge funds necesitaban su bono navideño por supuesto. Bromas aparte, esta año ha sido un desastre para estas empresas, por lo que impulsar los mercados en una época de bajos volúmenes es la mejor herramienta para mostrar resultados no tan espantosos. El problema es que el día 2 de Enero aplicará la regla de oro del trading, quien vende primero vende mejor, por lo que podríamos estar en presencia de una liquidación importante de activos para mantener caja y hacer apuestas…err, inversiones sobre clases de activos con más prospectos, como podrían ser alimentos de emergencia, armas, pastillas de iodo etc…Así es que ojo, los rallies alcistas de último minuto y sin volumen están diseñados para atraer a mas torpes al mercado y generar un mejor precio de venta…

Es posible sobrevivir en sectores suburbanos si SHTF?

Lamentablemente hay que decir que de los probables lugares donde puedes estar si/cuando las finanzas mundiales sufran un impacto, los barrios residenciales suburbanos son los peores posibles. Viviendo en uno hoy en día en regiones tengo que decir que es casi imposible pensar en alguna estrategia de defensa o de organización de los vecinos, simplemente hay mucho espacio entre cada casa, y los accesos son casi libres para quienes quieran ingresar a estos sectores. Como la fortaleza está en los números, lo que se puede intentar es agrupar a 6 u 8 familias en un par de casas para tener menor área que cubrir, pero dada la idosincracia de quiene viven en estos sectores, sería dificil conseguir esto, al menos hasta que alguna fatalidad indique que es lo más razonable. De nuevo, es necesario tener ojalá un plan de escape a sectores rurales, aunque de todas maneras debe estar respaldados por números, de acuerdo a la experiencia de gente que ha pasado por estas situaciones, estar en un lugar aislado también puede ser peligroso, dado que quienes ya están organizados en pandillas urbanas hacen «rallies» hacia los sectores rurales para recolectar provisiones regularmente. Probablemente el factor más importante es el número de tu grupo y la confianza en este, adicionalmente a las habilidades con las que se puedan contar al interior.

Que señal es válida para establecer cuando existirá un próximo colapso?

Esa es una pregunta justa, como saber con algo de anticipación cuando se nos viene la avalancha?. Una de las cosas que han llevado a la inestabilidad son los derivados, y en particular la falta de garantías reales sobre éstos (o el sobre uso que para efectos prácticos es lo mismo). Entonces, la estructura de derivados se basa en la confianza de que existe una activo que respalda la transacción y que puede ser solicitada en cualquier momento. Esto es particularmente cierto en el trading de futuros, en particular el aprovechar las divergencias de precios entre el activo caja y futuro. Por ejemplo, si el USDCLP está a $500 hoy, y el futuro a 90 días está a $508, un trader aprovecha esta convergencia comprando dólares hoy y vendiendo corto el futuro, y dejándolo expirar, devuelve los USD a tipo de cambio de $500 y recibe por ellos $508, es decir una ganancia de $8 (menos comisiones). Es una manera bastante sencilla de ganar dinero, considerando que se produce esa divergencia. En el caso opuesto, por ejemplo tenemos el USDCLP hoy a $508 y el futuro a 90 días a $500, el trader vende sus USD y compra de inmediato futuros a $500, por lo que después de 90 días, tiene los mismos USD + $8 en el bolsillo.
Pero que pasa en el caso de metales preciosos o petróleo, u otro commodity?, básicamente aplica la misma regla, con la salvedad que el oro no se puede imprimir. Cuando se desató el colapso de MF global, este evento desató una cadena de eventos que llevarán a la pérdida completa de la confianza de los traders en la capacidad de honrar los contratos de despacho de los futuros. Que significa ésto?, que por mucha diferencia que se produzca en el spread entre la caja y el futuro no voy comprar futuros y voy a tomar la opción de despacho inmediato, porque no confío en que el broker honre el contrato posteriormente. Entonces, una señal clara de que existe una crisis inminente de garantías (sobre la que se basa el complejo de derivados) será cuando el margen entre futuros y caja (o presentes) aumente sustancialmente y de todas maneras no baje la demanda por los últimos. En el caso del oro, cuando esto suceda, ya tienen la señal para poner turbo a sus preparativos.