5 grandes bancos de USA en quiebra no declarada?UPDATE: debido a las conversaciones de un recorte de al menos 70% en la deuda griega

Según uno de los mayores inversionistas en oro del mundo (Jim Sinclair), esta semana la ISDA tomará la resolución de declarar o no default un recorte de la deuda Griega en un 70%. Los tenedores de deuda Griega son en su mayoría bancos europeos, pero quienes están en posición del 95% de los CDS son los 5 grandes de USA. De nuevo, de los 500 billones de USD app de deuda griega sostenida por los europeos, 475 Billones están asegurados por los bancos americanos, capital que por supuesto no tienen. Si la ISDA declara no default, los bancos que tienen en sus libros los bonos tendrían que reducir sus activos de bonos griegos en 70%, ya que no existiría obligación por parte de los bancos americanos de pagar los seguros ya que no sería declarado un evento de crédito. De que manera va a ser presentado un recorte del 70% del valor de los bonos como un no evento de default está por verse, lo cierto es que la banca europea que no está recapitalizada, salvo la inyección de liquidez de 500 billones de euros que es un préstamos muy blando, quedará en muy precarias condiciones, hay que recordar que están apalancados en sus activos hasta en 30 veces, y el ratio de depósitos versus reservas es de un 1%¡¡, por lo tanto el banco central europeo tendría que imprimir masivamente euros para evitar la expansión de un desastre. Es una noticia que no está en los medios masivos así es que no existen formas de corroborar lo anterior salvo esperar las resoluciones sobre la deuda griega, pero de ser cierto, la ronda de impresiones que esto detonaría harían palidecer a las que se desencadenaron el 2008, por lo que el precio de los activos en general tendría que subir en la expectativa de mayor liquidez.
Hay que mantenerse atentos, se supone según Sinclair, que la decisión debería tomarse durante la semana, lo más probable el fin de semana para evitar grandes fluctuaciones y probables retiros bancarios y dejar que se digiera la noticia.

Venezuela termina repatriación de 160 ton de oro…

 

Según Bloomberg, Venzuela que el 15th tenedor de oro en el mundo, terminó la repatriación del oro desde Europa, por orden expresa de Chávez a su banco central, en orden a mantener activos en el país para posibles contingencias en la economía mundial. Mantendría un saldo de 50 toneladas en el exterior para transacciones (?).

No se puede negar que Chávez está actuando de la manera lógica en los tiempos actuales, ahora la pregunta es, lo hace por conocimiento o influencia de sus pares petroleros?. A ver si los bancos centrales de América Latina siguen el ejemplo, el comandante puede ser lo que quieran, pero no es ningún tonto, eso es seguro, y a diferencia del resto, mantiene contacto con los verdaderos centros de poder que son los países petroleros de una manera muy cercana, por lo tanto sabe perfectamente las agendas de quienes tienen el recurso más preciado hoy en día.

Deuda europea en gráficos

 

 

En imágenes que cualquiera puede dimensionar, hablar de billones y trillones puede resultar ser inconducente si no se aprecia físicamente de que se trata.

El vínculo a demonocracy, donde se muestra esta y otras presentaciones muy gráficas.

Notar la exposición de los bancos españoles…

El movimiento estudiantil y Europa

 

Pocas veces comento sobre política pura porque creo que ésta es la herramientas de intereses económicos, por lo tanto poco importan las posturas o ideales expresados, lo que define a un hombre no es lo que dice o profesa, sino lo que hace, y las acciones de los políticos hablan muy claramente de los reales intereses a quienes representan.

Sin embargo es constructivo de vez en cuando repasar las posturas y ver las acciones y resultados de estas en la economía.

Hasta ahora no he escuchado a nadie de los supuestamente inteligentes analistas políticos (hay decenas) o económicos, relacionar el desastre español del desempleo con las demandas estudiantiles.

Uno de los argumentos más recurrentes en el discurso de los chicos, obviamente diseñados por otros intereses, entre ellos el movimiento educación 2020, es el gasto (o inversión) en educación en los países de la OCDE, y lo bajo que estábamos en comparación. En algún otro post indiqué las cifras y lo manipuladas que estaban, junto con lo irreal de las peticiones. Pero ese no es el punto de este post. En uno anterior hice mención a la desastrosa situación de la juventud europea en términos de empleo, y sin embargo el movimiento estudiantil esgrimía este modelo como el de referencia, punto en el cual debemos reflexionar.

Porqué ningún medio masivo o analista ha correlacionado las peticiones estudiantiles con la situación de desempleo en Europa?, por que ninguno destruye de raíz el mito de educación gratis o subvencionada como algo sustentable para una economía? cuantas veces tiene que quebrar argentina y Europa para que entiendan estos políticos que lo que están haciendo es representar los intereses de empresas de educación a los que les encantaría recibir subvenciones del estado directas vía aportes o indirectas vía garantía a los préstamos, sin contar el enorme aparato burocrático estatal que será el encargado de controlar la calidad?

Mayor educación formal no implica mayor empleabilidad (estoy hablando en general, para ciertos cargos por supuesto que una formación universitaria adecuada es una ventaja, pero no todos pueden ser gerentes).

Todos los que tienen intereses creados en la educación profesan que ésta da mayores oportunidades, lo que es cierto, en la medida que tenga relación con las necesidades reales de la economía, no porque alguien estudie arquitectura se va a crear el espacio para que sea reclutado, funciona al revés, la economía tira de los trabajos que necesita, la educación no los empuja, por lo que por mucho que la educación de un arquitecto sea de excelencia, si no hay trabajo por que está saturado el mercado, esa formación no sirvió de nada y se gastaron recursos valiosos en entregar herramientas irrelevantes para la sociedad.

No puedes obligar a un empresario a contratar puestos que no necesita, así como pagar más por el sólo hecho de que alguien tiene más estudios. Hoy los empresarios están de parabienes porque pueden escoger a un ingeniero comercial para hacer trabajos que perfectamente podría ejecutar un chico de una escuela técnica. O pueden requerir MBA´s aun cuando no tienen idea de lo que puedan aportar a la formación, total es gratis y está lleno. Los empresarios no tienen la culpa, si les regalan mano de obra súper calificada lo van a tomar, sería ridículo que no lo hicieran, el problema es de los políticos que prometen idioteces como educación gratis de calidad, cuando el real problema es la generación de puestos de trabajo, una vez que se crea la necesidad del puesto, se crea la necesidad de la educación. La mayoría de los trabajos pueden ser capacitados en las mismas empresas, y de hecho las grandes compañías prefieren esto para entregar su “cultura” corporativa. Muchos pueden pensar que promover trabajos corporativos no alcanza ya que la mayoría de los puestos de trabajo son entregados por las Pymes, lo que no se entiende es que la mayoría de las actividades económicas trabajan en el margen, esto es, con una pequeña variación se pueden producir grande cambios. Por ejemplo el desempleo es del 7%, o sea algo así como 500.000 personas. Si rebajas los impuestos a los ingresos, o los haces cero, grandes empresas se colocarían en Chile, si los trabajos creados directa e indirectamente por este hecho son 250.000 (muy conservador) el desempleo sería de 3.5% y esto implica pleno empleo para una economía como Chile, por lo que las empresas tendrían teóricamente que “pelearse” a los trabajadores, lo que significa mejores condiciones contractuales y aumentos de sueldo y sobre todo disponibilidad de trabajos, no por imposiciones legales sino por necesidades de mercado (Si has estado en zonas de pleno empleo sabrás lo complicado que es retener a alguien, tienes que ofrecer más garantías que tu competencia).

El enfoque es el trabajo, y más aún, que este permita una calidad de vida adecuada, la educación es un medio para un trabajo, el cual es un medio para una determinada calidad de vida, muchas veces se pierde el objetivo,  sería misión de la clase política el apuntar bien a éste, lamentablemente y como empecé la nota, realmente los políticos lo tienen muy claro, lamentablemente no es el mismo objetivo que el requerido por la sociedad.

Desempleo juvenil en España, pero no teman, se han conformado comisiones europeas para resolver el tema…

 

Es difícil entender un indicador como este, que un 50% de la población juvenil no tenga trabajo es realmente una calamidad, no solamente en términos económicos, que evidentemente es un indicador mucho más relevante que el porcentaje de deuda o el crecimiento relativo del PIB, sino también en la cohesión social (o la falta de ella) que puede provocar esta situación desmoralizante.

No es fácil realizar un diagnóstico del problema, obviamente tampoco plantear las soluciones de algo que se ha estructurado probablemente por décadas en la forma actual. Pero no teman gente de España y de Europa en general, los eurotarados burócratas han conformado una comisión que tiene el objetivo de plantear soluciones de largo plazo…generando subvenciones estatales al empleo, que idiotez.

Los que hemos trabajado con europeos sabemos que el concepto del norte trabajador y el sur despilfarrador es un mito, tal vez existe ritmo diferente, pero eso es parte del acervo cultural de cada país, no tiene que ver con ser más o menos productivos per sé. Incluso dentro de regiones al interior de cada país se producen estas diferencias, por ejemplo en Chile en regiones la vida tiene una velocidad mucho menor que en la capital, sin embrago en términos productivos probablemente las regiones que más producen y tienen menor desempleo son aquellas más relajadas y gratas para vivir.

Otro punto importante es la productividad. Ciertamente mayores estudios implican mayor productividad, en la medida que estos estudios estén relacionados con la actividad ejercida. En términos generales, si la actividad económica de un país está relacionada con la minería lo más probable es que las mayores productividades se produzcan cuando se estudia algo relacionado al tema. Si estudio arte y ejerzo en un área de retail, probablemente esa mayor educación no me entregue muchas herramientas para ser más eficiente. Algo que ahora debería quedar claro para los movimientos estudiantiles con estas estadísticas, mayor educación formal no implica mayor empleabilidad, incluso si es calidad superlativa, si lo que se estudia no tiene relación con la actividad económica de un país.

El problema del trabajo es uno bastante complejo, dado que hoy existen tecnologías que pueden borrar del mapa prácticamente la necesidad de carreras completas, como las de áreas contables, marketing, ventas, administración y áreas de gobierno en general. Lamentablemente la oferta de carreras va por esta línea en el mundo occidental (práctica que torpemente estamos copiando en Chile), y la aspiración real o inducida por la publicidad es ingresar a esas carreras para tener puestos de trabajos en los jerónimos (el golf en Chile), con oficinas impecables y gran glamour. Sin embargo eso sólo es una parte menor de las posibilidades laborales reales, sin embargo todos quieren estudiar cosas que les permitan estar ahí.

Y probablemente esa es una de las principales causas del desempleo juvenil, la irrelevancia de los estudios en un entorno económico donde hay que reconstruir capital y riqueza vía empresas productivas, no de servicios, y los altos costos de mantener a esos desempleados vía subvenciones estatales que hacen que esos mismo trabajos  que tienen que ser creados sean no competitivos frente a otras economías dado los altos impuestos y las leyes de “protección” del trabajo, que espantan a todos los capitales creando un círculo vicios de desempleo.

No existen soluciones sencillas o indoloras a esto, y ciertamente la planificación central y asistencialismo ha demostrado la ineficiencia reflejada en las estadísticas, pensar en más subvenciones y leyes proteccionistas no parece ser lo más adecuado, ya que eso en primer lugar ha generado el problema, al igual que el apoyo estatal a las carreras vía garantías estatales o derechamente gratuitas, lo que genera un despilfarro de recursos y talento astronómico.

Felices y Forrados en los fondos de AFP

Hoy encontré algo que me pareció anecdótico, una página donde se indica que la forma de obtener ganancias en los fondos de AFP es cambiándose (creo haber escrito algo similar antes no?) y que los fondos a intercambiar son los A y E, lo que también me parece conocido.
La diferencia es que según los creadores de la página tienen un modelo que les avisa cuando es el momento de cambio entre los fondos A y E, y que los usuarios inscritos tienen que realizarlo en el mismo día, caso contrario los resultados pueden ser MUY diferentes. También que el modelo tiene 0% de posibilidad de pérdida (entrevista en la segunda). Por donde comienzo…
NO EXISTE ACTUALMENTE UN MODELO MATEMÁTICO QUE PUEDA PREDECIR LOS CAMBIOS DE TENDENCIA EN LOS MERCADOS FINANCIEROS, MENOS UNO QUE GARANTICE CON 100% DE PROBABILIDAD QUE NO EXISTIRÁN PÉRDIDAS (SUPONGO QUE ASEGURAN ESTO PENSANDO QUE EL FONDO E NUNCA VA A PERDER RENTABILIDAD EN EL TIEMPO, POR LO TANTO PUEDEN IR JUGANDO CON LAS FLUCTUACIONES ENTRE A Y E TOMANDO COMO LIMITE DE UNA CAIDA DEL A CUANDO EL PRECIO ALCANCE EL E, LO QUE POR CIERTO ES ERRÓNEO YA QUE PERFECTAMENTE EL FONDO E PUEDE BAJAR EN TÁNDEM CON EL A, GENERANDO PÉRDIDAS EN AMBOS FONDOS).
Quien asegure esto o está mintiendo deliberadamente o se está auto engañando, el único modelo que ha demostrado ser exacto al día es el de PRINCETON ECONOMICS INTERNATIONAL el consejero institucional más grande del mundo en las décadas del 80 y 90, y predice cambios en la confianza de mercados generales no a nivel individual.
Otro punto importante es que los cambios de tendencia no ocurren a cada rato, por lo tanto no tiene sentido cambiarse tan seguido, punto en el cual hay que considerar que un cambio trae consigo el pago de comisión, no a la AFP, si no el costo de la transacción ejecutada al liquidar tus posiciones en un fondo y tener que comprarlos en el siguiente. Típicamente la comisión de compra de una acción es de 0.5% por lo que debes vencer eso en cada cambio en promedio.
Cuando decidas un cambio tienes que hacerlo porque tu hiciste la investigación pertinente, es tu dinero, tu jubilación, porqué querrías que otros la manejaran? cuanta investigación haces antes de comprarte una casa, un auto, incluso un televisor? haces lo mismo con tus fondos? dedicas algo de tiempo a investigar los mercados financieros? es tu trabajo el hacer que tu dinero crezca, el del resto es hacer crecer el propio, a costa del tuyo, nunca se te olvide eso, por cada ganador en los mercados de capitales hay 100 perdedores.

Facebook a la bolsa…

 

Como dije anteriormente, no suelo hacer comentarios de empresas específicas salvo que representen un movimiento más amplio en el mercado. Hoy en día supuestamente Facebook está valorado en 100 USD Billones y la oferta inicial de acciones IPO está por ser solicitada.

Me recuerda mucho el movimiento actual de sitios de internet la crisis de las punto com, y no entiendo como los inversionistas tienen una memoria así de corta, como es posible que no aprendan de una catástrofe que probablemente ellos mismo vivieron?, increíble.

Si te estás frotando las manos con la oferta inicial de Facebook dale una vuelta, realmente piensas que una página social pueda tener la mitad del valor de mercado de Microsoft, y un cuarto de la de Apple o Exxon? de verdad? las ganancias ya se realizaron y las van a acumular aquellos que van a vender su participación en la oferta inicial, no juegues al juego del más tonto, porque después de ti quizás no queden muchos a quienes vender.

Tasas más bajas del Banco Central estimulan la economía?

 

Una de los conceptos más arraigados en la cultura económica y financiera relacionada con la política monetaria de un país es el estímulo a la economía, y la principal herramienta ejecutada por los bancos centrales es la baja de tasas de referencia. Pero esto realmente estimula la economía?. Y en un sentido más amplio, es un evento inflacionario una baja de tasas o deflacionario?.

La banca privada debe mantener una cantidad de dinero “en efectivo” en el banco central para respaldar los depósitos, el que se conoce como fondos de reserva. El porcentaje de reservas respectos de sus depósitos se conoce como encaje y típicamente es de un 9-10%, es decir existen $10 “duros” en el banco central por cada $100 que tiene el banco en sus registros de depósitos (en Europa eso es 1% hoy en día). Los bancos pueden prestar en operaciones intradía (intranoche en realidad) o de duraciones muy cortas los excesos de fondos de reservas a sus pares (cuando el encaje es mayor), pero no lo pueden hacer a una tasa menor a la de referencia del Banco Central (esta es la famosa tasa que se discute todos los meses). El banco central también puede prestar dinero, pero igualmente no puede hacerlo a una tasa menor a la de referencia. Como pueden ver, ésta es el costo del dinero desde el ente central y sus pares, no tiene que ver con un parámetro para los créditos comerciales.

Veamos un ejemplo de tasas de referencia extremos.

Que pasa si la tasa (como hoy la FED) se mantiene en 0%?

Si este es el caso, como banco, te interesaría captar depósitos de clientes si los puedes obtener gratis de la FED?, por supuesto que no, cual sería el objetivo de hacerlo si para ello tienes que incurrir en gastos?. Por lo tanto el banco ofrece tasas a los depósitos casi de “cortesía” y por lo tanto muy bajas. Igualmente, si obtengo dinero gratis, y tengo la posibilidad de generar con este dinero gratis flujos de rentabilidades seguras sin tener que entrar en la práctica de entregar créditos comerciales (y el consiguiente riesgo de no pago), por supuesto que lo haría. Para que dar créditos a empresas si puedo obtener una ganancia gratuita de captar fondos al 0% y colocarlos en bonos de gobiernos que me entregan 3, 4 o 5% sin riesgo? (al menos nominalmente). Si no te interesa, o te da lo mismo el colocar créditos comerciales, vas a ofrecerlos a tasas de usura, si alguien cae, perfecto, más rentabilidad, si no, tenemos el flujo seguro de las inversiones en instrumentos de renta fija. Por lo tanto las consecuencias de las tasas bajas (o Cero) van del lado de beneficiar a los bancos (como siempre) y mermar la condición de los ciudadanos comunes y corrientes, al castigar sus ahorros con tasas de interés de risa, y por otro lado recibir ofertas de créditos de usura, es decir la peor de las situaciones para la economía, no incentivo al ahorro, no incentivo a la inversión.

Veamos el caso opuesto, es decir una tasa de 10%.

En este caso, el banco no puede generar una ganancia gratuita “sin riesgo” ya que para obtener una ganancia de instrumentos de renta fija debería ir por bonos “basura” que pagan intereses superiores al 10% anual, por lo tanto es una apuesta muy riesgosa. Entonces el banco tiene que iniciar el proceso de captación de recursos desde los ahorrantes, para lo cual tiene que ofrecer mejores tasas a los depósitos, incentivando el ahorro. Por otro lado, ya que no existen los instrumentos que permitan una ganancia segura, el banco está obligado a colocar créditos, tanto de consumo como de inversiones, para lo cual tiene que ofrecer tasas competitivas por lo que ahora si tiene la obligación de colocar los fondos captados para rentabilizar su negocio en formas de crédito.

Ahora bien, bajas tasas de interés por si solas entonces aumentan la inflación? Claro que no, al bajarlas, la motivación por mantener el dinero en el banco es menor, por lo tanto los capitales tienen menos aversión a colocar los recursos en activos que no generan flujos fijos, por ejemplo metales preciosos, o en acciones que paguen dividendos (razón por la cual probablemente suben las bolsas), pero este movimiento genera retiro de fondos desde la banca, lo que contrae la cantidad de dinero en el sistema, por lo tanto genera un efecto de contracción del crédito. Lo opuesto ocurre con las tasas altas con el agregado de los capitales extranjeros que quieren aprovechar el carry trade, esto es, la diferencia entre tasas de las economías (si en Japón es 0% y en Brasil es 12% existen oportunidades claras de ganancias “fáciles”), por lo tanto la economía siente el impacto de todos los nuevos capitales en búsqueda de activos en el país, lo que genera alza general de precios (caso en ejemplo, Brasil, que con tasas de 12% tiene burbujas horrorosas inmobiliarias y un costo de vida en ciudades grandes más alto incluso que en Nueva York). Algunos dirán que la burbuja inmobiliaria en USA y Europa se produjo por las tasas bajas de interés, pero la verdad es que la banca hizo con lo bienes raíces lo que hace hoy con los bonos soberanos, con una tasa de baja de captación, le dio crédito a cualquiera asumiendo que esto no tenía riesgo (gracias agencias de clasificación), lo que provocó la burbuja, después compran los bonos de cualquiera, provocando la burbuja en la deuda soberana, y por lo demás estas se provocan en sectores específicos, no existe un alza general de precios como en el caso de Brasil. Que provoca inflación? la impresión de divisas para la compra de la deuda soberana. Esto aumenta la cantidad de dinero en el sistema, no las tasas bajas.

Primera anexión del cuarto Reich…Grecia

 

Sin duda los ciudadanos alemanes están hartos del Euro y el experimento comunitario y lo único que quieren es volver a su amado Marco y no tener que arriesgar su economía para rescatar otras. Lamentablemente sus líderes y los tarados eurócratas parece que tienen otros planes un poco más ambiciosos, como la anexión silenciosa y pacífica de los países periféricos y después cuando los países nórdicos estén en las cuerdas finalmente la rendición de todas las soberanías al poder central en Bruselas, controlado sin dudas por las élites Europeas entre ellas Alemanas, Francesas, Británicas (una forma de decir, estos sicópatas no tienen nacionalidad, son “ciudadanos del mundo”, lo que significa que no les afecta en nada hundir a cualquier país)

Según Reuters (Link) una de las propuestas de Alemania es tener más control sobre los presupuestos de Grecia (WTF),  considerando que se han fallado todas las estimaciones, y con ello facilitar la entrega de un nuevo paquete de 130 billones de euros…

Ok, al parecer el video de 300 será profético, justo en el país donde se inicio la democracia, se dará la batalla inicial contra la tiranía, porque si estos imbéciles piensan que la gente helénica tomará tranquilamente este golpe de estado encubierto deben estar drogándose con alucinógenos más poderosos de los que consumen habitualmente.

Va de nuevo el video de 300, ciudadanos de Grecia, es su turno…

Continuación…No significa que los gobiernos no vayan a pelear por sobrevivir y mantener el poder…

A lo mejor si resulta ser literal…