FED vs FED, CTRL-P, o lo que nos espera, en una versión libre

 

Sólo reemplacen las guitarras por impresoras, libertad de criterio para asignar los personajes a Monti o Benny, el ritmo básicamente va a ser el mismo…

Obama anunciará medidas para atacar a los malvados especuladores de petróleo

UPDATE.

Funcionó de maravillas el anuncio:

 

Cada vez las noticias relacionadas con Obama son más bizarras, desde el Hooker-gate en Colombia (por cierto, si alguien ha estado con gente de la avanzada americana en un país sabe que lo reportado en la prensa es imposible que pase…) ahora va a anunciar medidas para atacar a los malvados especuladores que suben los precios del crudo, curiosamente nadie se preocupa de los mismos especuladores cuando en efecto bajan esos precios. Realmente cansa escuchar estas bobadas una y otra vez, el precio del crudo sube porque las monedas se devalúan, existe por cierto un elemento de especulación pero esas son las fluctuaciones de corto plazo, la tendencia es una de mercado. Si las medidas que va a anunciar es la promoción de energías alternativas, honestamente esto va para club de la comedia más que discurso presidencial. Y juzgando por el mercado del petróleo, los especuladores aún no se dan por enterados…

Bye Bye USD?

 

El LME (London Mercantil Exchange) acaba de solicitar a sus integrantes que los contratos de metales no ferrosos sean denominados en CNY, no Libra, ni Yen, menos USD. La razón es clara, el 40% del mercado de estos metales es China, pero obviamente el trasfondo es que lentamente los mercados empiezan a percibir el traspaso de testimonio entre una superpotencia en declive y la ascendente, siendo la moneda reserva el objeto traspasado. Obviamente esto representa grandes problemas para USA y todo el mundo denominado en USD, motivo por el cual probablemente todas las potencias asiáticas han acelerado los convenios de intercambio en sus propias monedas. No es de extrañar que el ministro de finanzas declare que Brasil no aportará al FMI montos adicionales a menos que Europa CUMPLA CON SUS COMPROMISOS…Por cierto, una de las señales de cambio de poder en la potencia mundial predominante (en los últimos siglos) es cuando Brasil cambia a su principal socio comercial, adivinen cual es hoy en día… (hint, no es USA).

De vuelta a la realidad

 

 

Y es que el mundo industrial está quebrado, y la única manera de salir del embrollo es, imprimir al infinito, o deflación de la economía a nivel sub cero.

No por nada al final de la semana pasada, ya existían de nuevo los rumores de retomar los programas de compras de bonos soberanos por parte del BCE y QE3 por parte de la FED. De más está decir que mientras los rumores soporten los mercados, seguirá esta mecánica, pero al parecer, cada vez esta estrategia dura menos, y de hecho, por alguna vez los responsables tendrán que inyectar dinero de verdad. El problema es que los que pueden hacerlo ya están bastante aburridos de hacerlo (los alemanes), aún cuando las economías periféricas soportan su sector exportador, eso tiene un costo y al parecer están llegando al punto de equilibrio.

Para entender, no se puede tan solo imprimir, esto detona inflación, en particular si esto se hace para la compra de bonos soberanos. La idea es el intercambio de activos de largo plazo por efectivo, pero ya no quedan activos de calidad, todos fueron consumidos en el anterior programa LTRO, que se suponía iba a solucionar todos los problemas. Tampoco puedes dejar de inyectar liquidez al sistema, caso contrario los stocks y mercados financieros colapsan, dado que hoy dependen de los flujos que ingresan para soportar los precios. Sarkozy ya lo dijo,

“If the central bank does not support growth, there will not be enough growth . . . I know the difficulties that surround this subject but we have the duty to reflect on it because it is a major problem for the future of Europe.” Entonces, o imprimes e inflas o la economía entra en estado de hibernación en carbonita, lo que obviamente no debe ser una afortunada frase a utilizar con los alemanes. Y el FMI que se encuentra en una campaña de recolección de dinero, que será negada por el principal suscriptor, USA, dado que aportar más para un salvataje de Europa sería un suicidio político, así es que eso tiene que esperar al menos hasta después de noviembre. De vuelta a la realidad. No hay dinero, y los mercados ya acaban de decir que no confían en España, difícil semana para los políticos.

China desacelera

 

En algo absolutamente esperable dado que el principal socio comercial de China ha estado teniendo grandes problemas (UE), y por otro lado, ninguna economía puede crecer a un ritmo de casi duplicarse cada 7 años sin sufrir severos problemas, simplemente es un crecimiento que no es orgánico y debe ser seguido por un periodo de consolidación. Piensa en el crecimiento de un niño a su adultez, en el proceso existen fuertes tasas de crecimiento, pero una vez se llega a la madurez, se estabiliza y eventualmente cesa, llegando a un periodo de estabilidad y por supuesto declive. Una economía es similar en concepto, y China en particular, siguiendo los pasos de Japón en los 80’s, ha tenido un explosivo crecimiento que debe ser consolidado, esto significa que su crecimiento descontrolado ahora probablemente debe ser reemplazado por un periodo de gestión de los recursos internos y de “tonificar” y botar la multitud de “grasa” acumulada en el camino, antes de seguir con su expansión. Es un proceso absolutamente natural, pero obviamente los economistas del mundo esperan que el país asiático siga creciendo a las tasas actuales perpetuamente (en eso se basan las expectativas de los más optimistas), China tirará del carro por siempre. Lamentablemente eso no es posible, China como país debe tener su propia agenda, y probablemente ser el proveedor de mano de obra esclava y porquerías baratas no es una de ellas, simplemente ha sido la forma de llegar a contar con recursos, reservas y base industrial para enfocarse en su propio desarrollo interno, fase para la cual está ahora posicionada. Por cierto, es una mala noticia en el corto plazo para los proveedores de materias primas, pero es un paso absolutamente necesario para consolidar un desarrollo económico posterior más estable.

Reunión en Teherán para evitar la guerra…

 

Como de costumbre, un evento absolutamente no cubierto por la prensa y que es probablemente uno de los más relevantes del último tiempo se desarrollará a partir de hoy. En esta reunión se encontrarán las posiciones de USA, UK, Israel, Francia y Alemania por un lado e Irán, Rusia y China por el otro, discutiendo el programa nuclear del país. Todo esto se enmarca dentro de una ya declarada guerra comercial, con medidas desde ambos lados unos tratando de hundir la economía del país islámico y el otro contra atacando con embargos de crudo. Supongo que es interés mundial el que estas reuniones resulten en avances positivos para evitar una guerra de hecho, pero como he posteado en anteriores oportunidades, este conflicto tiene poco que ver con el programa nuclear y mucho con el hecho de que Irán ha iniciado el desacople de sus relaciones comerciales con el mundo del USD. Probablemente esta reunión es mucho más relevante que todas las efectuadas en Europa o G20’s, esto decidirá realmente si existirá guerra o no, y que la reunión se realice en Teherán es un muy claro signo de quien hoy tiene la mano ganadora en la situación actual.

Raise the debt ceiling

 

Como poder olvidar que tan sólo hace 7 meses se discutía el aumento definitivo de la deuda USA, afortunadamente eso termino y se elevó a 16 USD trillones, 1 par de flotas de portaaviones +- de precisión. Lamentablemente nos encontramos ad portas de llegar a ese límite, en año de elecciones, con la FED presionada por los precios de alimentos y energía…Será interesante ver como se desarrolla esto. Por cierto, en Febrero se produjo el mayor déficit en la historia con 232 USD blln, y en marzo con 198…y algunos dicen que subiendo los impuestos a los ricos van a detener esta insanidad…

Va el video en boga nuevamente en un par de meses, sólo hay que agregar 1.5 USD trillones a la letra…

Irán, par de ases, USA – UE- i Srael 7 2 offsuit

 

Irán acaba de hacer un llamado al bluff occidental, cortando las exportaciones de crudo a España, en una escalada a los actos de guerra anteriores, y comprobando una vez más que quien tiene la energía, tiene la mano ganadora, si a eso se agrega un par de compinches armados hasta los dientes, no hay forma de evitar que la mano ganadora muestre sus cartas. El petróleo de Irán es imprescindible en el margen, y ya múltiples especialistas han declarado que otro bluff aún mayor está a punto de desenmascararse y este es la capacidad adicional de producción de Arabia, que básicamente no existe. Sin estos recursos, la muy peligrosa estrategia de provocación de cortar los vínculos comerciales de Irán, prueban ser ahora un arma del mayor doble filo posible. Más aún cuando China aumentó nuevamente sus importaciones de crudo al parecer haciendo caso omiso de las advertencias de USA acerca de la compra al islámico país.

No es necesario mencionar que tal medida produce aún más presión a las ya estresadas economías mediterráneas, que pueden sumarse a la todopoderosa Alemania en este bloque que realizó Irán.

USA e Israel se están quedando sin margen de acción, y con casi cero credibilidad internacional para generar una ofensiva. Esperemos que esto termine en una retirada de las potencias occidentales y entiendan que el camino es generar lazos comerciales ante la nueva realidad de una energía más cara, al menos en términos de papel confetti, ya que en oro o plata, de hecho el crudo es hoy más barato que en la década de los 60’s y 70’s.

Weeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee

 

Todo en rojo, muy predecible dado los acontecimientos de la semana pasada, esto es, la negativa de la FED a apuntar hacia un nuevo programa de estímulo y el dato de empleo en USA, más bajo de lo que analistas esperaban.

Como establecía en un post anterior, hay que ver si los mercados están en un estado de Willy Coyote o realmente hay una recuperación (anémica) y esto es una corrección lógica después de las alzas del primer trimestre. Las inyecciones de insulina cada vez son menos efectivas en el paciente que genera insulino resistencia cada vez requiriendo una dosis mayor para mantener el flujo de azúcar normal en la sangre, y este va por la seguridad, en los bunds alemanes, los TSY´s y oro y plata, sip, en un desacople del resto de las clases de activos machacados por esta baja. Que esperar ahora?

La muy en pañales crisis de los bonos españoles e italianos, que de no controlarse puede transformarse en un serio dolor de cabeza considerando que los bancos de los países implicados probablemente a esta altura no tienen activos para garantías por préstamos del BCE, aunque este probablemente baje los estándares (una vez más) y acepte boletos de metro usado como colaterales de liquidez.

Y en lo que nos interesa que es el cobre, como posteé en un artículo anterior, los productores, que son los que saben, están en posiciones cortas, o sea apuestan a la baja, así es que a afirmarse hacienda, puede ser que las estimaciones del presupuesto de gastos se queden cortas en cuanto a los ingresos del cobre, lo que implica más deuda de gobierno para cubrir el GAP, y por ende mayor inflación.

Bomba de Tiempo…los Derivados por bancos

 

Por si has olvidado lo realmente crítico de la situación financiera, va un cuadro con la exposición de los principales bancos a derivados. Notar la columna de activos versus derivados.

Realmente los bancos centrales han ejecutado de manera perfecta la maniobra reflejada en el video, la pregunta es, cuanto lo pueden mantener? en particular cuando Da Bernank específicamente hace mención a los riesgos del shadow banking en su discurso de ayer.