Larraín ve con inquietud la inflación y Longueira compromete medidas para cumplir meta

 

Por su parte, el ministro de Economía, Pablo Longueira, se abrió a la opción de ciertas disposiciones para lograr que se cumpla la meta de inflación. “Vamos a tomar medidas en forma oportuna, independiente de las que tome el Banco Central, y en eso vamos a acompañar a una decisión política que es fundamental”, sostuvo.
El secretario de Estado agregó que “tenemos absolutamente claro que la inflación es el peor impuesto para los chilenos y en eso no nos vamos a equivocar, en que tenemos que hacer todos los esfuerzos para que la meta vuelva al 3% y vemos que este rebrote nos esté llevando a tasas superiores a las de tendencia”.
Además, destacó que “el año pasado -cuando se produjo un rebrote inflacionario- hubo una disminución del gasto público que fue importante, para que el país volviera a la meta del 3%

Disminución del gasto público????

Por lo demás eso no es lo que provoca la inflación ya que ese dinero fue simplemente traspasado desde el sector privado al sector público.

Lo que aumenta la inflación es al creación de crédito en base a nuevas reservas, esto es, las políticas respecto de las reservas del banco central, y en mucho menor medida las tasas de referencia, que impactan en el consumo, logrando que los capitales se vayan del país vía importaciones, hecho reflejado en la cada vez peor cuenta corriente. COME ON PEOPLE¡¡¡ como no van a saber lo que están haciendo para controlar la inflación, con todos esos PhD´s, deberían conocer la mecánica de la reserva fraccionaria, no???.

Momento Willy Coyote…

 

“Banco central de Chile ve mejor panorama económico” y crecimiento de 5%…

Pues bien, vamos a ver si todas las estadísticas y las bolsas eran el reflejo de la economía real o de las inyecciones masivas de liquidez de los últimos meses. Las primeras señales indican que a falta de más incentivo, todos los panoramas económicos se irán por el drenaje, en algunos casos porque es una ilusión y en otros porque se verán arrastrados por otros.

Como añadí en un post anterior, probablemente el único dato de relevancia para seguir los mercados financieros es la FED y bancos centrales en general  y sus políticas monetarias.

Bernanke hizo una apuesta arriesgada o algo bien pensado?, para los que vemos los mercados a diario es claro que lo que ha movido las bolsas son las increíbles medidas de estimulo de los últimos años, no una base económica sólida. Una vez esas medidas se suspenden (han sido continuas, al menos en una u otra forma) el sustento de las múltiples y gigantescas burbujas que existen desaparece. Como podría existir recuperación con una Eurozona con desempleos records, China desacelerando, Japón a punto de sufrir una corrida sobre sus bonos (o el yen), y USA que es una cáscara vacía de consumo y deuda, sin producir nada relevante.

Si las cosas se mantienen sin intervención (como se supone es un libre mercado) veremos el verdadero descubrimiento de precios y el real estado de los mercados y la economía, y si esta tiene unos propulsores o simplemente no ha caído porque no ha mirado hacia abajo, tal como Willy.

Informe IPOM del BCCH

 

 

No existen grandes novedades en el informe, salvo las proyecciones de la inflación. Lo realmente preocupante es el informe de déficit en cuenta corriente.

Esto es similar al estado de cuenta personal, si los ingresos son menores que los gastos del mes, existe un saldo de cuenta negativo, el opuesto es un superávit. El problema de esto como en todo orden de cosas es que un déficit sostenido implica una fuga de capitales que resulta en la devaluación del peso, y la menor disponibilidad de capitales para inversión. Este movimiento es básicamente por lo que los países que caen en la trampa de medir su actividad económica basada en el PIB (que incluye consumo público y privado) no ejecutan las medidas para prevenir esta fuga, generalmente haciendo todo lo contrario a lo necesario que es bajar las tasas para incentivar el consumo, pero liquidando a ahorradores e inversionistas, resultando en que estos prefieran buscar otras latitudes donde su capital rinda más.

Este es el problema de enfocar el crecimiento en la economía de consumo, permite que los capitales vayan hacia lugares más rentables. Con la torpeza de pensar que tasas más bajas van a incentivar la actividad económica, lo único que logran es provocar burbujas en clases de activos y que los capitales huyan del país. Si te ofrecen 5% por tus ahorros en un banco y en otro 13%, donde los vas a colocar?. Que tal cuando las tasas estaban en 1%?. Y todo esto sucede cuando nuestra principal exportación goza de precios históricos. Esperemos que los banqueros centrales apliquen la lógica bastante sencilla, el consumo llena los bolsillos de otros (de los chinos en particular), la producción los nuestros, lo que tienen que hacer es incentivar la producción NO EL CONSUMO¡¡¡¡, y eso se hace con tasas más altas que incentiven el ahorro y el ingreso de capitales aprovechando el carry trade y de paso se evitan las burbujas especulativas.

La FED declara que no habrá más estímulos por el momento

 

Es la única noticia importante, todo el resto de análisis es irrelevante respecto de las acciones. Debido a la inyección de liquidez sin precedente de los últimos meses por todos los bancos centrales (alrededor de USD 2 Trillones) las bolsas han sostenido un alza continua. Lo que antes era impensable como estrategia hoy es un requerimiento de los mercados. Hay que ver como responden los junkies de liquidez ante la perspectiva de un periodo de desintoxicación. Si es cierto que lo único que ha mantenido a los mercados son las inyecciones continuas de liquidez, la perspectiva de una abstinencias debería provocar una corrección importante antes de que la FED se vea “obligada” a realizar por una última vez una operación de rescate del sistema financiero. Porqué por última vez?, por que la FED hoy está atrapada en una gran disyuntiva, no puede iniciar una nueva ronda de liquidez si se supone que la economía está mejorando, caso en el cual algo evidente lo sería aún más para los expertos, que el comportamiento de los mercados es directamente proporcional a la liquidez inyectada y no a la confianza en la economía. Por otro lado, es lógico que sin más inyecciones, la economía se va por el drenaje en días, si no en horas, por lo tanto debe mantener todas las políticas subterráneas de facilidades de liquidez, y esperar a una caída abismal de las bolsas para que sea justificable un nueva ronda de impresión, que dispararía los precios de  todo por la nubes. El gran problema de esto es que dejar que la economía y los mercados tomen un rumbo bajista puede ser extremadamente peligroso, toda vez que el poder de fuego de los bancos centrales ha disminuido ostensiblemente al ser obvio para todos cuando está imprimiendo.

Así es que tenemos un último regalo de los planificadores centrales e impresores en jefe. Nos acaban de dar un punto de entrada y este será cuando la FED se vea obligada a realizar un QE3. No es que sirva mucho algo que está valorizado en dólares zimbawenses, pero al menos en número se verá una ganancia, aunque el poder de compra del dinero sea una fracción en los milésimos de su anterior valor. BTFD for one last time…